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mardi, mai 14 2013

Reading notes: The Bankers' New Clothes

Sur un conseil d'Alexandre Delaigue, j'ai lu The Bankers' New Clothes.

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mercredi, avril 17 2013

This Time is Different vs Excel

Depuis la parution de ce papier, Twitter et la blogosphère économique sont en ébullition : un résultat de Reinhart et Rogoff, que la croissance des pays est pénalisée lorsque leur ratio dette/PIB passe les 90%, apparaît avoir été causé à la fois par des choix méthodologiques discutables et par une erreur dans une formule Excel.

Une large part du débat se focalise sur ce seuil à 90%, qui avait occupé beaucoup d’espace dans le débat public et constitué, à en croire bon nombre de commentateurs, une caution académique pour les politiques d’austérité. Ce n’est cependant pas à mon sens ce qu’il faut retenir de cet épisode. Leur étude contient des éléments beaucoup plus intéressants sur le processus conduisant aux crises bancaires et sur la répression financière qui s’ensuit. L’épisode lui-même est instructif quant au fonctionnement du débat public et académique, et a le mérite d’attirer l’attention sur le risque lié à l’utilisation d’un tableur pour des calculs dont la fiabilité est importante.__

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mercredi, mars 27 2013

Optimal Bank Capital : Quelques remarques

The Economic Journal a eu la bonne idée de mettre en accès gratuit l'article "Optimal Bank Capital", que j'ai lu avec intérêt.

David Miles, Jing Yang, Gilberto Marcheggiano, "Optimal Bank Capital" 6 juin 2012 DOI: 10.1111/j.1468-0297.2012.02521.x, The Economic Journal Volume 123, Issue 567, pages 1–37, March 2013

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lundi, janvier 28 2013

Stress test FSAP du FMI : l'ACP publie une synthèse des résultats

L'Autorité de contrôle prudentiel a publié le 16 janvier dernier une synthèse d'un stress test piloté par le FMI dans le cadre de son Financial Stability Assessment Program (FSAP). L'exercice a eu lieu au printemps 2012 et a concerné la quasi-totalité du secteur bancaire français.

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jeudi, décembre 20 2012

Note de lecture : Banking Union for Europe - Risks and Challenges

Le 16 octobre dernier, VoxEU publiait une collection d'articles intitulée ''Banking Union for Europe - Risks and Challenges''. J'avoue avoir lu cet ouvrage en petits bouts, au milieu d'une période très chargée pour moi (exercice annuel de stress test oblige). Cette note de lecture sera donc partielle, en fonction de mes souvenirs.

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mercredi, novembre 14 2012

Dans la jungle des RWA - 4

Continuons un peu sur le thème des Risk-Weighted Assets (voir les épisodes précédents).

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lundi, octobre 15 2012

Dans la jungle des RWA - 3

Suite à un premier et un deuxième billet, je reviens sur la question des RWA, envisagés de manière plus opérationnelle.

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mercredi, octobre 3 2012

Dans la jungle des RWA - 2

Suite du premier épisode, je rentre maintenant dans le fonctionnement de l'approche avancée, ou IRBA (Internal Ratings-Based Approach. Comme son nom l'indique, cette approche repose sur l'utilisation des modèles internes des banques.

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vendredi, septembre 28 2012

Dans la jungle des RWA - 1

Vous avez sans doute entendu parler du ratio de capitalisation des banques. Si vous vous êtes renseignés, vous savez qu’il s’agit du ratio entre une mesure de leurs fonds propres et leurs actifs. Et si vous êtes bien renseignés, vous savez qu’il existe une opposition transatlantique assez franche sur la manière dont il faut calculer les actifs. Ce billet est le premier d’une série destiné (hopefully) à éclaircir ce dernier point, la construction du dénominateur du ratio (et oui, il y a aussi beaucoup de joyeusetés dans le numérateur, mais ce n’est pas mon sujet).

Avertissement : cette série de billets contient tout un tas de simplifications, parfois un peu abusives. J’en suis conscient, mais c’est un sujet difficile à traiter depuis zéro sans cela.

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lundi, septembre 10 2012

Relèvement des plafonds des livrets réglementés : quelques remarques

Gizmo poursuit sont utile éclairage des ressorts du relèvement des plafonds des livrets réglementés. Suite à son deuxième billet, quelques remarques.

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jeudi, mars 15 2012

Réserves des banques et dettes souveraines

Dans leur ouvrage This Time is Different, Reinhart et Rogoff utilisent à plusieurs reprises la notion de répression financière pou désigner l'ensemble des mesures coercitives employées par les États pour obliger les individus ou les institutions à financer leur dette. À l'occasion d'un article de Reinhart sur ce sujet, j'attire votre attention dessus. Je pense en effet que ce phénomène éclaire un certain nombre de points importants dans la récente crise des dettes souveraines.

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dimanche, mars 11 2012

Pourquoi plaider l'incompétence ?

D'après un article du Monde, un haut responsable grec (Christoforos Sardelis) plaide d'incompétence pour un swap qui a mal tourné. J'ai du mal à m'expliquer cette position, qui renforce les pires clichés sur le pays.

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vendredi, décembre 2 2011

Conséquences systémiques de la régulation

Un article du Wall Street Journal de ce matin illustre les problèmes liés à la non-harmonisation de la régulation bancaire.

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lundi, septembre 19 2011

Séparer banques d'affaires et banques de détail : un vieux débat

Depuis 2008, on entend des voix s'élever de plus en plus fortement pour la séparation des institutions financières en banques d'affaires et banques de détail (par exemple Richard Posner dans son A Failure of Capitalism - note de lecture). Ce débat, dont le dernier avatar est le rapport Vickers, est assez nouveau en Europe. Aux États-Unis en revanche, la question s'est posée depuis 1933 et le , qui a imposé une telle séparation et a été relancée en 1999 avec l'abolition de cette même disposition. Je n'entends bien évidemment pas trancher le débat, ni même en proposer une synthèse. Je voudrais seulement ici en rappeler quelques fondamentaux, théoriques comme historiques.

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